债牛短期或需休整
经历了一个多月的高歌猛进之后，上周债券市场整体出现回调。上周，各期限国债收益率普遍上行5BP左右，短融、中票的收益率上行幅度则达到15-20bp。
对于债市调整的原因，瑞银证券分析师指出主要有三方面：第一，上周央行公开市场央票发行量较大，最终实现了小幅净回笼，导致资金面略显紧张；第二，经历前期债券收益率大幅下降后，部分交易盘在上周获利了结；第三，市场对前期利好反应到位，需要进一步的利好消息刺激收益率进一步下行。
后市来看，由于基本面依然延续经济增长放缓、通胀压力消退的格局，货币政策逐步向宽松方向调整仍是主基调，因此债券市场牛市基础依然牢固。而债市再启升势的时机，则需要等待下一步更实质性宽松货币政策的出台。
瑞银证券表示，鉴于出口形势严峻和海外市场动荡，预计近期外汇占款贡献的新增资金量有限，而年底财政集中放款要到12月中下旬才能陆续到位，为了在11月底至12月中旬这段时间内维持一定的市场流动性，预计央行可能会停发1年期央票或全面下调法定存款准备金率。但如果缺乏进一步的利好刺激，下周债券收益率可能会由于流动性趋于紧张而继续小幅上行。
中金公司也表示，短期来看，在政策没有进一步放松之前，资金面难以出现明显好转，从而可能会继续加大前期交易盘的获利回吐动力。但是在外汇占款超预期下降的情况下，政策提前放松的可能性也在增大，如停发1年期央票或下调法定准备金比率，届时债市也将再获上涨动力。策略上看，收益率的回调为前期踏空的投资者提供了更好的配置机会，但由于政策放松的具体时点难以把握，操作上只能是在调整中跟随供给释放来逐步配置。（记者葛春晖）
|
版权声明： 凡本网注明 " 稿件来源：中原网 " 的所有文字、图片和音视频稿件，版权均属郑州日报社和中原网所有。任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表。已经本网协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明 " 稿件来源：中原网 或 中原网-郑州日报 或 中原网-郑州晚报" ，并不得删除最初发表的报纸名称和作者署名。否则本网将依法追究侵权者的法律责任。 |
腾讯微博
QQ空间
新浪微博
开心网
