可引进更多海外投资者
毫无疑问，机构投资者具有强大的资金实力和较高的风险管理水平，可以通过资产组合来分散风险。
不少业内专家认为，我国在发展高收益债券市场时，应该将投资人限定于机构投资者，特别是在发展的初期，引入合格的投资者制度可以在一定程度上防止不合格的投资者从事或者购买不适合自己的产品和服务，降低因风险出现而带来的社会成本，从而加快市场创新的步伐。
此外，借鉴国外的发展经验，高收益债券之所以能够在美国首先发展并成熟起来，得益于良好的法律环境和司法程序、较为发达的信用评级体系、完备的信息披露制度、会计审计制度和高效的交易结算系统等较为完善的市场基础性制度安排和设施。
由此判断，要发展我国的高收益债券市场，不仅需要继续完善市场激励约束机制和市场基础设施，也要对相关权利人尤其是债券持有人进行有效保护。
专家还指出，垃圾债可以在制度先行、监管到位，条件成熟的背景下，作为R Q FII的试点对外开放，引进更多的海外投资者。
“国际投资者的资产配置组合中有全球的金融市场，能够规避中国市场缺陷给其带来的个别风险。从这点来看，外资的加入或可解决垃圾债市场流动性匮乏的问题，即盘子太小做不起来。不过这些投资者多是短线操作，并非以扶持我国中小企业为目的，所以仍需坚持制度先行的前提。”业内专家称。记者 杨溢仁 胡章俊
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