昨天两市股指小幅低开，在回补跳空缺口后，全天基本维持在前一交易日收盘点位之下震荡整理，尾市虽略有上翘，但不足以扭转大盘颓废的态势。10日均线盘中对股指的支撑较为明显，但5日均线上方却显现明显压力。随着股指震幅的进一步缩小，成交量亦不断萎缩，预示大盘已经运行至多空临界点，短线面临方向的重新选择。如果后市量能无法进一步放大，短期出现调整将不可避免。
从盘中热点来看，在金融股和资源类品种整体陷于调整的同时，地产股却联袂走强，成为稳定指数的又一力量。另外，ST板块的大规模爆发也较好地维系了市场人气。但其他热点却显得杂乱无章，板块联动性不强，医药、有色金属等板块个股更是出现明显的强弱分化。总体来看，随着股指震荡整理的进一步延续， 市场观望气氛逐渐浓厚，个股的短线可操作性大大降低，后期绝大部分个股的走势将更多取决于大盘的涨跌。
近期来自市场内部的一些迹象值得投资者关注。首先，全国社保基金宣布，在2月8日减持了中国银行和工商银行的H股，共计套现约1.5亿元。从去年社保基金多达7次减持内资银行H股的时点和节奏，以及与A股走势的关联性来看，恒生指数、上证综指与工商银行AH股的股价走势大体重合，但A股走势滞后于H股走势。因此，此次社保基金的再一次减持需要引起A股投资者的警惕。
其次，尽管A股市场仍在延续反弹，但基金却在上周选择逢高减仓的操作。统计显示，上周股票方向投资基金仓位集体下降，最典型的便属华夏大盘，大幅减仓超过8%。除了华夏系基金集体减仓之外，南方、博时、嘉实等基金也均呈减仓态势。在五大“千亿规模”的基金公司中，只有易方达在加仓。虽然目前尚不清楚基金公司大举减仓是出于何种判断，但对短期的市场走势来说显然非常不利。
从短期来看，成交量无法有效放大已经成为制约股市反弹的一个重要因素。如果后市量能仍不能有效配合，股指直接向上挑战半年线的成功概率将微乎其微。短期上证综指的支撑在30日均线附近，压力则位于半年线附近。在操作上，投资者还应避免追涨，耐心等待市场方向明朗后再操作为宜。
北京股商 崔晓黎
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