【解读】连发五文构想人民币引热议：Who is Ms. Hu？（图）

央行副行长胡晓炼

　　【背景评述】

　　进入2010年，举世瞩目的人民币汇率形成机制改革进程再次面临抉择。在一揽子刺激政策之下，2009年中国经济增速已经恢复到9.1%，2010年上半年更是超过10%，出口也开始出现大幅度正增长，危机时期人民币实际盯住美元的政策已经没有理由再继续。

　　3月6日，央行行长周小川在全国两会记者会上的表态，传递出人民币汇率政策将正常化的信号。他说，危机时的非常规政策“迟早有一个退出的问题”。

　　此后，市场形成一致预期，人民币汇率政策正常化只待良机。

　　人们期待的第一个时间窗口是4月中旬之前，因为美国财政部将在4月15日向国会提交对其主要贸易伙伴的汇率评估报告，而且中国国家主席胡锦涛将参加4月12日在华盛顿举行的核安全峰会。

　　美国财政部推迟发布汇率评估报告后，又有市场人士认为第二个时间窗口是5月中旬，中国有可能在5月24日至25日的中美战略与经济对话之前采取行动。

　　事后证明，大众瞩目之际往往不是最好的时机。就在人们几个月的热切期待逐渐转淡之际，央行在6月19日的傍晚发布了进一步推进汇改的决定。

　　比之2005年的汇改，这一次的决定特显稳健，没有进行汇率的一次性重估，也没有扩大日波动区间。然而，政策出台后一个多月，尤其是第一周人民币兑美元汇率跌宕起伏的走势，似乎已彰显出差异。2005年7月汇改开始至2008年7月，人民币兑美元汇率几乎持续单边升值。

　　此次，央行对多边汇率和双向波动的强调，发送出颇为强烈的信号，人民币汇率预计将走出不同于金融危机之前的轨迹，因为全球和中国经济基本面，以及货币供求关系已悄然生变。

　　中国的汇率形成机制改革，这次是回归和延续，也是新起点。未来，赋予人民币汇率更大的弹性和灵活性，更加重视市场的力量，是贸易和投资币种多元化的内在需求，亦可避免授人以口实。

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